全球資本市場風云變幻！

突然之間，大部分的投資品都在跌。今天，亞太市場中國臺灣股指大跌超1.2%收盤，澳大利亞股指亦結束連漲，殺跌近1%。美國股指亦是全線殺跌，截至發(fā)稿，納指期貨跌幅近1%。國際油價更是大跳水，布倫特原油7月期貨周一早盤一度暴跌4%，跌至58.5美元/桶。虛擬貨幣也幾乎是全線走弱。

那么，究竟又發(fā)生了什么？分析人士認為，一方面，最近市場的反彈并不是因為基本面發(fā)生了改變，恰好相反，是因為市場對關稅談判情緒的反應。而事實上，隨著關稅水平很難再回到從前，經濟基本面中短期亦是如此；另一方面，特朗普的不確定性依然在增加，今天他又授權加征電影關稅。而從美日談判來看，關稅談判的難度極大。同時，特朗普亦稱，可以接受美國經濟“暫時陷入衰退”。特朗普認為，美國最終會表現(xiàn)得非常出色。

石油暴跌

在OPEC+同意連續(xù)第二個月增產后，美國原油期貨北京時間今天早上開盤暴跌逾4%。美國原油開盤后不久，布倫特原油下跌2.49美元，至每桶55.8美元，跌幅達4.27%。全球基準布倫特原油下跌2.39美元，至每桶58.9美元，跌幅達3.9%。今年油價已下跌逾20%。截至發(fā)稿，布倫特原油跌幅收窄至1.45%，WTI原油跌幅收窄至1.6%。

以沙特阿拉伯為首的歐佩克八個產油國周六同意在6月份再增產41.1萬桶/日。此前一個月，歐佩克+同意在5月份增產41.1萬桶/日，令市場感到意外。6月份的產量增幅幾乎是高盛最初預測的14萬桶/日的三倍。OPEC+在兩個月內向市場提供了超過80萬桶/日的額外供應。

4月份油價創(chuàng)下2021年以來的最大月度跌幅，原因是美國對等關稅引發(fā)了人們對經濟衰退將減緩需求的擔憂，而與此同時，OPEC+卻在迅速增加供應。

有分析指出，OPEC+增產的真正動機，一是施壓成員國遵守配額：沙特可能通過壓低油價，迫使其他產油國遵守減產協(xié)議；二是迎合美國政治需求：滿足特朗普政府降低能源價格的訴求，盡管這可能損害美國頁巖油產業(yè)；三是打擊高成本競爭對手：通過低價擠壓美國、巴西等高成本產油國的市場份額。

由于價格環(huán)境疲軟，貝克休斯等油田服務公司和SLB預計今年勘探和生產投資將會下降。貝克休斯首席執(zhí)行官洛倫佐·西蒙內利在4月25日的公司第一季度財報電話會議上表示：“石油市場供應過剩、關稅上漲、墨西哥的不確定性以及沙特阿拉伯的活動疲軟等因素共同制約了國際上游支出水平?！?/p>

石油巨頭雪佛龍和埃克森美孚上周公布第一季度收益，由于油價下跌，與2024年同期相比有所下降。高盛預測今年美國原油和布倫特原油平均價格分別為每桶59美元和63美元。瑞銀分析師Giovanni Staunovo警告稱：“只要原油出口情況沒有顯示歐佩克+內部的合規(guī)情況有所改善，市場就會對這一消息持負面態(tài)度?！?/p>

經濟利空已顯現(xiàn)

最近幾天，美國與主要貿易伙伴達成貿易協(xié)議的希望日益增強，提振了市場情緒和股市。但從周一亞洲時段的股市表現(xiàn)來看，明顯存在較大變數(shù)。中國臺灣股指和澳大利亞股指全線大跌，而美股期指跌幅也不小。虛擬貨幣亦大部分殺跌。

Dunham&Associates Investment Counsel首席投資官Ryan Dykmans表示，我們確實認為，此次上漲更多是基于興奮而非實際的堅實基礎。

需要注意的是，特朗普在關稅問題上依然存在很大的不確定性。據(jù)媒體報道，他表示，很快可能與部分國家達成貿易協(xié)議。目前正與許多國家協(xié)商，并強調自己將“設定交易”，而非由對方決定何時達成協(xié)議，時機“取決于我，不在于他們”。

然而從美日談判來看，歷經兩輪談判，并未取得任何成果?？梢娬勁械碾y度有多高。而僅僅日本一家就花了將近半個月沒有任何進展，后面還有那么多國家，90天過后，關稅問題又將如何解決。這可能是市場擔心的問題。

另外，關稅對于經濟的沖擊已經顯現(xiàn)。近日，從大型跨國公司到小眾電子商務公司，紛紛下調了銷售目標、發(fā)出裁員警告并重新審視了業(yè)務計劃，而主要經濟體則在慘淡的數(shù)據(jù)公布后下調了增長前景。盡管金融市場押注中美將停止全面貿易戰(zhàn)，且特朗普將達成協(xié)議以避免對其他國家征收更高的關稅，但貿易戰(zhàn)最終結果的不確定性本身已成為一個主要的拖累因素。

法國巴黎銀行集團首席經濟學家伊莎貝爾·馬特奧斯·拉戈表示：“美國關稅政策短期內將對世界造成嚴重的負面沖擊?！彼谡劦矫绹壳霸O定的10%的全面關稅以及針對鋼鐵、鋁和汽車等產品征收的更高的特定行業(yè)關稅時表示：“美國關稅的最終結果可能比之前預想的要更加遙遠，而且水平也會更高?！?/p>

與此同時，瑞典家電制造商伊萊克斯等公司大幅下調了業(yè)績預期，而沃爾沃汽車、電腦設備制造商羅技和飲料巨頭帝亞吉歐則因不確定性而放棄了各自的目標。