受益于新一輪智能終端產(chǎn)品的功能升級和性能提升，催化智能手機、個人電腦、穿戴類設備、消費電子等產(chǎn)品換機潮，終端需求已呈現(xiàn)增長態(tài)勢，全球半導體產(chǎn)業(yè)整體復蘇跡象顯著。

根據(jù)世界半導體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）的數(shù)據(jù)，2024年全球半導體銷售額達6276億美元，同比增長19.1%。該機構(gòu)預計，2025年全球半導體市場的增幅將回落到11.2%。

在此背景下，A股半導體產(chǎn)業(yè)鏈相關公司2024年和今年一季度業(yè)績持續(xù)大增。天風證券認為，當前中美技術博弈持續(xù)催化半導體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控需求，一季報釋放復蘇信號，看好二季度增長動能，看好地緣政治博弈深化和周期復蘇加碼帶來的行業(yè)板塊機遇。

多家半導體龍頭公司業(yè)績大增

半導體設備龍頭北方華創(chuàng)近日公布的業(yè)績顯示，2024年公司實現(xiàn)營收298.38億元，同比增加35.14%；實現(xiàn)歸母凈利潤56.21億元，同比增加44.17%。2025年一季度，公司實現(xiàn)營收82.06億元，同比增加37.90%；實現(xiàn)歸母凈利潤15.81億元，同比增加38.80%。

對于業(yè)績增長的原因，北方華創(chuàng)表示，2024年，電容耦合等離子體刻蝕設備（CCP)、等離子體增強化學氣相沉積設備（PECVD)、原子層沉積立式爐、堆疊式清洗機等多款新產(chǎn)品進入客戶生產(chǎn)線并實現(xiàn)批量銷售，豐富了公司的產(chǎn)品矩陣，增強了產(chǎn)品布局的完整性。與此同時，隨著公司業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴大，平臺優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)營效率顯著提高，成本費用率有效降低，使得2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)持續(xù)增長。

無獨有偶，國內(nèi)CIS（CMOS圖像傳感器）龍頭韋爾股份也為投資者獻上了一份驚喜的業(yè)績答卷。2024年，韋爾股份實現(xiàn)營業(yè)收入257.31億元，同比增長22.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤33.23億元，同比暴增498.11%。今年一季度，韋爾股份實現(xiàn)營業(yè)收入64.72億元，同比增長14.68%；歸母凈利潤8.66億元，同比高增55.25%。

對于業(yè)績增長的原因，韋爾股份表示，伴隨著公司的圖像傳感器產(chǎn)品在高端智能手機市場和汽車自動駕駛應用市場的持續(xù)滲透，相關領域的市場份額穩(wěn)步成長，公司的營業(yè)收入和毛利率實現(xiàn)了顯著增長，營業(yè)收入創(chuàng)下歷史新高；此外，為更好地應對產(chǎn)業(yè)波動的影響，公司積極推進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及供應鏈結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司產(chǎn)品毛利率逐步恢復，整體業(yè)績顯著提升。

此外，國內(nèi)先進封測龍頭——通富微電2024年實現(xiàn)營業(yè)收入238.82億元，同比增長7.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.78億元，同比增長299.90%。公司表示，2024年，半導體行業(yè)逐步進入周期上行階段，在行業(yè)去庫存逐步到位，數(shù)據(jù)中心、汽車電子等行業(yè)需求拉動以及消費電子產(chǎn)品政策利好的共同作用下，市場需求逐漸回暖。同時，人工智能在PC端的蓬勃發(fā)展有望帶動半導體行業(yè)進一步向上增長。

國內(nèi)CPU行業(yè)龍頭——海光信息2024年實現(xiàn)營業(yè)收入91.62億元，較上年同期增長52.40%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤19.31億元，較上年同期增長52.87%。今年一季度，海光信息實現(xiàn)營業(yè)收入24億元，同比增長50.76%；歸母凈利潤5.06億元，同比增長75.33%。

對于業(yè)績增長的原因，海光信息表示，公司始終圍繞通用計算市場，通過高強度研發(fā)投入，不斷實現(xiàn)技術創(chuàng)新、產(chǎn)品性能提升，保持了國內(nèi)領先的市場地位。報告期內(nèi)，公司的CPU產(chǎn)品進一步拓展市場應用領域、擴大市場份額，支持了廣泛的數(shù)據(jù)中心、云計算、高端計算等復雜應用場景；在AIGC的時代背景下，公司DCU產(chǎn)品快速迭代發(fā)展，得到市場更廣泛認可，以高算力、高并行處理能力、良好的軟件生態(tài)支持了算力基礎設施、商業(yè)計算等AI行業(yè)應用，進一步促進了公司業(yè)績的較快增長。

消費電子龍頭公司業(yè)績大增

消費電子龍頭公司在2024年業(yè)績大增的同時，今年一季度仍保持快速增長態(tài)勢。

消費電子龍頭企業(yè)工業(yè)富聯(lián)2024年實現(xiàn)營收6091.35億元，同比增長27.88%；歸屬上市公司股東的凈利潤232.16億元，同比增長10.34%。今年一季度，工業(yè)富聯(lián)實現(xiàn)營業(yè)收入1604.15億元，同比增長35.16%，歸屬上市公司股東的凈利潤52.31億元,同比增長24.99%。

2024年，人工智能技術進入規(guī)?；瘧秒A段，大模型迭代與生成式AI場景的爆發(fā)式增長，驅(qū)動算力需求呈現(xiàn)指數(shù)級上升，近期AI推理端需求正逐步成為焦點。隨著AI需求邁向進行更高階的訓練推理，算力需求將比過去更為龐大，高階AI服務器以及完整的網(wǎng)絡與存儲架構(gòu)將繼續(xù)扮演不可或缺的角色。TrendForce數(shù)據(jù)顯示，2024年，全球AI服務器出貨量較上年增長46%，達198萬臺，占整體服務器市場比重為12.1%，因其價值量更高，市場規(guī)模有望超過2000億美元。

國金證券認為，在全球AI算力基建需求大幅增長的背景下，工業(yè)富聯(lián)作為AI服務器芯片基板的核心供應商將直接受益于行業(yè)高景氣周期。2025年一季度延續(xù)強勢，云計算收入同比增長50%，AI通用服務器收入均增超50%，云服務商客戶貢獻60%以上的增速，驗證需求端持續(xù)景氣。

立訊精密2024年實現(xiàn)營業(yè)收入2687.95億元，同比增長15.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤133.66億元，同比增長22.03%。今年一季度，立訊精密的營業(yè)收入為617.88億元，同比增長17.90%；歸母凈利潤為30.44億元，同比增長23.17%。

立訊精密表示，面對復雜多變的國際政治經(jīng)濟環(huán)境，公司管理層堅定以“三個五年”的戰(zhàn)略規(guī)劃為指引，通過內(nèi)生和外延的方式，持續(xù)擴大對現(xiàn)有業(yè)務的拓展，進一步深化產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合，并積極布局新產(chǎn)品、新技術和新領域。憑借公司自主研發(fā)的先進工藝制程領先優(yōu)勢和精密智能制造領域的強大平臺化能力，公司實現(xiàn)了跨領域的資源整合，促進了消費電子、通信、汽車等業(yè)務板塊的高效協(xié)同，推動公司在預期的增長軌跡上穩(wěn)步前行、健康發(fā)展。

華源證券研究認為，目前消費電子板塊性價比凸顯。美國對中國以及亞太多國的多輪關稅加征與政策反復行為，引發(fā)市場對于消費電子產(chǎn)業(yè)鏈的擔憂，然而，一方面當前各國正處于跟美國關稅博弈的階段，最終大概率會找到一個平衡點；另一方面，美國加征關稅雖然會增加全球貿(mào)易成本，且會引發(fā)相當長時期的工序紊亂，但中國強大的制造業(yè)能力短期無法被替代，因此消費電子產(chǎn)業(yè)鏈最終將繼續(xù)穩(wěn)健運營。在此背景下，當前消費電子產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)處于歷史估值的中下部區(qū)間，且經(jīng)營節(jié)奏有望穩(wěn)健向上，應重點從“業(yè)績”和“估值”兩個維度去篩選底部品種進行布局。