4月24日晚間，慕思健康睡眠股份有限公司（001323.SZ）披露2024年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.03億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.67億元，在宏觀消費(fèi)趨緩的大背景下仍保持增長態(tài)勢展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。同時(shí)，公司延續(xù)高比例現(xiàn)金分紅策略，宣布向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅）。

慕思股份積極推進(jìn)以AI為核心的智能產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，構(gòu)建了“硬件+算法+服務(wù)”的技術(shù)閉環(huán)，并積極響應(yīng)國家“以舊換新”等政策導(dǎo)向，在智能健康睡眠領(lǐng)域持續(xù)拓展產(chǎn)品邊界。這一系列舉措體現(xiàn)了公司對(duì)股東長期價(jià)值的堅(jiān)定承諾。

科技賦能縱深突破，AI產(chǎn)品打開智能睡眠新賽道

根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)，2023年全球床墊市場規(guī)模達(dá)到674億美元，預(yù)計(jì)到2028年將增長至767億美元，中國市場同期規(guī)模為693億元，預(yù)計(jì)到2028年增長至774億元。隨著智能家居滲透率提升，智能床墊作為智慧睡眠系統(tǒng)的重要終端，正加速從小眾科技產(chǎn)品向大眾家庭普及。中商產(chǎn)業(yè)研究院指出，當(dāng)前國內(nèi)智能床墊滲透率不足5%，對(duì)標(biāo)發(fā)達(dá)國家，未來存在5倍以上增長空間。

圍繞行業(yè)變革趨勢，慕思股份在2024年持續(xù)加大科技投入，全年研發(fā)費(fèi)用達(dá)2.05億元，同比增長10.51%，占營業(yè)收入比重提升至3.66%。公司擁有1個(gè)國家級(jí)CNAS實(shí)驗(yàn)室、3個(gè)省部級(jí)研發(fā)平臺(tái)，累計(jì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)達(dá)3589項(xiàng)，形成了涵蓋AI算法、傳感器技術(shù)、智能硬件、健康數(shù)據(jù)服務(wù)的綜合研發(fā)體系。

2024年3月，公司發(fā)布了旗艦產(chǎn)品T11+ AI智能床墊，搭載潮汐算法2.0，基于超百萬組人體工學(xué)數(shù)據(jù)進(jìn)行深度學(xué)習(xí)，結(jié)合體動(dòng)、心率、呼吸等多維監(jiān)測，打造主動(dòng)調(diào)節(jié)、個(gè)性干預(yù)的智能睡眠體驗(yàn)。同時(shí)，SleepCare健康管理系統(tǒng)同步上線，為用戶提供科學(xué)、量化的睡眠評(píng)估與優(yōu)化建議，實(shí)現(xiàn)了從“硬件智能”到“健康閉環(huán)”轉(zhuǎn)型。

慕思T11系列AI智能床墊在泰爾實(shí)驗(yàn)室檢測中獲得“睡眠監(jiān)測能力”和“智能調(diào)節(jié)能力”雙認(rèn)證，并在CES 2024榮獲“智能家居”“數(shù)字健康”國際獎(jiǎng)項(xiàng)。公司通過“智能硬件+健康數(shù)據(jù)+服務(wù)閉環(huán)”的商業(yè)模式，有望率先打通智能家居生態(tài)中的睡眠管理主控端，夯實(shí)未來多元場景下的持續(xù)增長潛力。

此外，公司還攜手麻省理工學(xué)院、中國睡眠研究會(huì)等權(quán)威機(jī)構(gòu)，圍繞BCG信號(hào)識(shí)別、睡眠障礙篩查、慢病人群干預(yù)等技術(shù)開展前沿研究，推動(dòng)產(chǎn)品向醫(yī)療級(jí)健康睡眠管理平臺(tái)演進(jìn)，拓展中老年人群、康養(yǎng)機(jī)構(gòu)等多場景市場。

 （圖片來源：公司供圖）

政策催化消費(fèi)回暖，智能睡眠乘勢提速換新周期

2024年以來，國家“以舊換新”政策持續(xù)加碼，國務(wù)院、國家發(fā)展改革委等多部門密集出臺(tái)行動(dòng)方案，明確支持智能家居消費(fèi)升級(jí)。床墊作為典型耐用品，更新周期長、替換潛力大，成為政策重點(diǎn)鼓勵(lì)方向之一。

慕思積極響應(yīng)國家號(hào)召，聯(lián)合人民日?qǐng)?bào)發(fā)起全國性床墊“以舊換新”專項(xiàng)行動(dòng)，通過門店直補(bǔ)、電商換購、會(huì)員激勵(lì)等多元措施，顯著提升消費(fèi)者煥新意愿。據(jù)公司披露，2024年全年通過換新渠道帶動(dòng)線索量超124萬條，同比增長313%，換新客戶中AI智能床墊占比快速提升，帶動(dòng)整體客單價(jià)與毛利率結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

同時(shí)，公司通過數(shù)據(jù)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)換新用戶精準(zhǔn)跟蹤與運(yùn)營，深化智能產(chǎn)品滲透與用戶生命周期管理。在老齡化加速、適老化改造提速的背景下，具備健康監(jiān)測功能的智能床墊也有望在養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、高端住宅、康養(yǎng)中心等多元場景落地，為公司拓展更廣闊的應(yīng)用空間奠定基礎(chǔ)。

政策紅利疊加技術(shù)創(chuàng)新，智能健康睡眠賽道正在加速擴(kuò)容，慕思作為該賽道的頭部企業(yè)，憑借強(qiáng)大的品牌影響力、卓越的產(chǎn)品力以及廣泛的渠道布局所形成的協(xié)同優(yōu)勢，有望在行業(yè)結(jié)構(gòu)性變革中持續(xù)擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢。

 （圖片來源：公司供圖）

穩(wěn)健分紅兌現(xiàn)承諾，回報(bào)機(jī)制強(qiáng)化市場信心

在保持高研發(fā)投入、穩(wěn)健經(jīng)營的同時(shí)，慕思股份持續(xù)通過高比例分紅和股份回購積極回饋股東，展現(xiàn)了強(qiáng)烈的股東價(jià)值導(dǎo)向。自2022年上市以來，公司已累計(jì)實(shí)施現(xiàn)金分紅超過11億元，構(gòu)建起“高比例、強(qiáng)持續(xù)”的回報(bào)節(jié)奏。

2024年，公司全年兩次實(shí)施現(xiàn)金分紅，中期每10股派7.5元，年終每10股派10元，全年累計(jì)每股分紅1.75元。以4月25日收盤價(jià)31.28元計(jì)算，股息率高達(dá)5.59%，位列A股已披露年報(bào)公司前1%。本年度股利支付率約為50%，充分體現(xiàn)公司將可分配利潤優(yōu)先用于股東回報(bào)的理念。

除分紅外，慕思股份于2024年實(shí)施股份回購計(jì)劃，累計(jì)回購393萬股，耗資約1.12億元，進(jìn)一步提升了每股價(jià)值和股東回報(bào)率。根據(jù)回購加分紅綜合測算，公司實(shí)際派發(fā)的股東回報(bào)率已超過6.5%。

同時(shí)，公司吸引了多家大型機(jī)構(gòu)資金加倉。2024年四季度至2025年一季度，中國人壽旗下多只保險(xiǎn)資金產(chǎn)品連續(xù)增持慕思股份，頭部公募如廣發(fā)基金也進(jìn)入前十大流通股東，顯示高股息、高研發(fā)、智能賽道特征獲得機(jī)構(gòu)認(rèn)可。

慕思股份表示，未來將繼續(xù)在保持穩(wěn)健增長的同時(shí)，保障股東價(jià)值持續(xù)兌現(xiàn)，推動(dòng)構(gòu)建“長期價(jià)值—持續(xù)回報(bào)—估值提升”的良性循環(huán)，進(jìn)一步鞏固資本市場“健康睡眠科技第一股”的戰(zhàn)略定位。（CIS）