依賴“炒股”的后遺癥閃現(xiàn)。

4月25日，兩面針(600249)披露2025年一季報(bào)，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營收2.4億元，同比增長15.49%；凈虧損1416.95萬元，同比下降1011.75%。兩面針表示，凈利潤同比下降主要系所持有的股票公允價(jià)值變動(dòng)損益較去年同期下降所致。

一定程度上，兩面針的利潤表現(xiàn)取決于其持有的中信證券股票。兩面針日前發(fā)布的2024年年報(bào)顯示，2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.53億元，同比增長5.82%；凈利潤8109.88萬元，同比增長255.59%。

業(yè)績?cè)鲩L的原因來自非經(jīng)營性損益的影響。兩面針表示，去年非經(jīng)營性損益對(duì)公司利潤增長產(chǎn)生積極影響，主要系本期交易性金融資產(chǎn)（主要為公司所持有的中信證券股票）公允價(jià)值變動(dòng)約為8700萬元，上年同期為463.26萬元。

兩面針2024年報(bào)數(shù)據(jù)證實(shí)了這一說法。年報(bào)顯示，本期公允價(jià)值變動(dòng)收益為8774.18萬元，去年同期為463.26萬元，同比波動(dòng)較大主要受公司持有的中信證券股票公允價(jià)值變動(dòng)影響，該項(xiàng)變動(dòng)對(duì)公司利潤影響較大。

若剝離中信證券股票收益，兩面針的主業(yè)利潤僅能維持“微利”狀態(tài)。2025年一季度，兩面針來自金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的收益大幅下滑，導(dǎo)致一季度業(yè)績虧損。

公開資料顯示，兩面針主要業(yè)務(wù)為日化產(chǎn)業(yè)。目前業(yè)務(wù)包括日化、醫(yī)藥兩個(gè)板塊，致力于發(fā)展“大消費(fèi)、大健康”產(chǎn)業(yè)。其中日化板塊主要從事口腔護(hù)理產(chǎn)品、個(gè)人洗護(hù)品、酒店日用品等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要品牌包括兩面針、沐蘭澤、逍遙、芳草等。由母公司、江蘇實(shí)業(yè)公司、芳草公司負(fù)責(zé)經(jīng)營。醫(yī)藥板塊從事藥品生產(chǎn)銷售，主要產(chǎn)品為氨咖黃敏膠囊、銀杏葉片、蒼鵝鼻炎片、感冒靈顆粒等成品藥以及丹皮酚、愈創(chuàng)木酚磺酸鉀、細(xì)辛腦等原料藥，由億康藥業(yè)負(fù)責(zé)經(jīng)營。

事實(shí)上，目前日化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，市場細(xì)分程度高，跨行業(yè)投資者不斷進(jìn)入，產(chǎn)品品牌和品類數(shù)目繁多，消費(fèi)需求呈現(xiàn)出多樣化、個(gè)性化、品質(zhì)化的趨勢，日化行業(yè)競爭加劇。兩面針日化產(chǎn)業(yè)面臨著價(jià)格、研發(fā)技術(shù)、服務(wù)質(zhì)量等全方面的市場競爭，競爭壓力不斷增大。

此外，兩面針持有上市公司的股權(quán)在每個(gè)報(bào)告期末根據(jù)其公允價(jià)值確定，公允價(jià)值計(jì)入當(dāng)期損益，市場波動(dòng)可能會(huì)給公司公允價(jià)值計(jì)量金融資產(chǎn)帶來重大影響，從而導(dǎo)致公司的凈利潤產(chǎn)生大幅波動(dòng)。