人民財(cái)訊4月25日電，中信證券研報(bào)表示，2025年4月21日，自然資源部下達(dá)2025年度第一批鎢礦開(kāi)采總量控制指標(biāo)5.8萬(wàn)噸，相比2024年第一批指標(biāo)降低4000噸，同比下滑6.5%，且降幅同比增加4.9pcts。受開(kāi)采指標(biāo)約束、環(huán)保監(jiān)管要求、礦山品位下降、新建項(xiàng)目短期難以投產(chǎn)等因素影響，我們認(rèn)為短期內(nèi)鎢行業(yè)增量有限，疊加下游需求在設(shè)備更新政策及光伏鎢絲的拉動(dòng)下快速增長(zhǎng)，供需缺口或?qū)⒅捂u價(jià)中樞上行。出口管制政策背景下，鎢產(chǎn)業(yè)有望轉(zhuǎn)型升級(jí)，鎢資源戰(zhàn)略屬性進(jìn)一步加強(qiáng)。