4月3日晚間，在上交所上市的東鵬飲料發(fā)布公告稱，已向中國香港聯(lián)交所遞交了發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的申請。券商中國記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這是2025年以來，第14家宣布向港交所遞表的A股公司。若算上正在籌劃H股上市的，則足有25家，其中不乏千億市值龍頭。

自去年香港聯(lián)交所宣布優(yōu)化新上市申請審批流程，尤其針對合資格A股公司提供“快速審批”通道后，A股公司正在扎堆涌向H股。尤其在全球聚焦中國科技資產(chǎn)重估主線的背景下，國內(nèi)科技創(chuàng)新、出海優(yōu)勢、明星頭部企業(yè)正加速港股上市步伐，有望在國際資本市場吸引更多目光。

A股公司競相遞表

截至4月3日，2025年已有14家A股公司表示已向香港聯(lián)交所遞交H股上市申請，若算上正在籌劃H股上市但尚未遞表的，則足有25家，其中包括寧德時代、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)等8家市值過千億的A股明星企業(yè)。

上述統(tǒng)計甚至還未包括像歌爾股份計劃以子公司赴港IPO的情況。而在2024年，全年僅有7家A股公司向香港聯(lián)交所遞表。

從企業(yè)規(guī)模來看，目前籌劃赴港的A股企業(yè)市值不小，其中不少是行業(yè)龍頭。

截至4月3日收盤，上述25家A股公司中，寧德時代市值最高為10704億元（人民幣，下同）；其次是恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)、賽力斯，市值分別為3256億元、2261億元和2035億元；三一重工、東鵬飲料、藍(lán)思科技等5家市值也在千億之上；其余15家中，僅有3家市值不足百億元。

若從行業(yè)分布來看，上述企業(yè)中先進(jìn)制造、科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司數(shù)量占比頗多。根據(jù)申萬行業(yè)分類，25家公司中，電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物行業(yè)分別有6家、4家、3家，通信、汽車行業(yè)各2家，以及計算機(jī)、機(jī)械設(shè)備行業(yè)各1家，加起來占比76%，其中不乏納芯微、廣和通等在年初這波科技行情中表現(xiàn)突出的牛股。

平安證券首席策略分析師魏偉表示，在中美科技博弈升級與國內(nèi)利好政策共振的大背景下，港股市場有望成為科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的融資樞紐與投資價值高地。年初以來，科技創(chuàng)新熱潮不僅推動港股領(lǐng)漲全球，港股IPO也出現(xiàn)回暖，港股再融資規(guī)模也因比亞迪、小米加大研發(fā)投資和加速業(yè)務(wù)擴(kuò)張而出現(xiàn)明顯增長。在此背景下，需重視港股在科技創(chuàng)新企業(yè)融資中發(fā)揮的重要作用，及其可能給二級市場帶來的投資機(jī)遇。

政策優(yōu)化保駕護(hù)航

正如前文提到的，在2024年A股企業(yè)對港股IPO還沒有這么熱衷，但事情在2024年12月出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。當(dāng)月，包括寧德時代、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)等千億市值龍頭在內(nèi)，共有9家A股公司公告籌劃H股上市，其中的大多數(shù)目前已完成向香港聯(lián)交所遞表。

而就在2024年10月，中國香港證監(jiān)會和香港聯(lián)交所聯(lián)合宣布，將優(yōu)化新上市申請審批流程時間表，進(jìn)一步提升香港作為領(lǐng)先國際新股集資市場的吸引力。其中特別提及，對于合資格A股公司（100億港元市值、兩個財年內(nèi)遵守相關(guān)法律法規(guī)），兩家監(jiān)管機(jī)構(gòu)各自的監(jiān)管評估將在不多于30個營業(yè)日內(nèi)完成。

隨著越來越多的A股公司或其子公司籌劃H股IPO，3月31日，中國證監(jiān)會也召開境外上市備案管理跨部門協(xié)調(diào)工作機(jī)制全體會議，明確提出要進(jìn)一步提升境外上市備案管理質(zhì)效，支持香港鞏固提升國際金融中心地位。會議強(qiáng)調(diào)，境內(nèi)企業(yè)境外上市是資本市場高水平開放的重要組成部分，對支持企業(yè)融入全球經(jīng)濟(jì)、服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有積極意義。

從制度看，港股主板上市條件毫無疑問更為靈活、寬松，利好無法滿足A股主板要求的企業(yè)，也意味著滿足A股主板上市條件的企業(yè)易兼容港股主板要求。同時，港股增設(shè)18A、18C章科技企業(yè)上市專屬通道，尤其對高市值、科創(chuàng)屬性相對不足的公司有更大吸引力。

公開信息顯示，目前已有3家公司借助18C章成功登陸港股，分別為晶泰控股-P、黑芝麻智能、越疆機(jī)器人。另有希迪智駕、五一視界、云跡科技等公司，也在近期以18C章向香港聯(lián)交所遞表。

港股融資突飛猛進(jìn)

4月2日，德勤中國資本市場服務(wù)部發(fā)布的報告顯示，2025年首季，中國香港錄得15只新股上市融資182億港元，相對2024年首季的12只新股上市融資47億港元，新股數(shù)量上升25%，融資額增加287%。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，其中的大部分融資都來自內(nèi)地企業(yè)，包括兩家茶飲企業(yè)蜜雪集團(tuán)（39.73億港元）、古茗（20.3億港元），兩家金屬相關(guān)企業(yè)赤峰黃金（28.22億港元）、南山鋁業(yè)國際（23.47億港元），一家銀行宜賓銀行（17.82億港元），和一家玩具制造商布魯可（19.25億港元）。

國泰君安非銀首席分析師劉欣琦認(rèn)為，2024年下半年以來，隨著美國降息以及國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼，港股交投活躍度大幅提升，市場流動性改善推動港股IPO及再融資大幅回暖。內(nèi)地企業(yè)赴港上市融資增多，預(yù)計3月份蜜雪集團(tuán)IPO、比亞迪股份配售等項(xiàng)目有望進(jìn)一步提升港股股權(quán)融資規(guī)模。

德勤預(yù)測，2025年港股市場將有約80只新股上市，融資約1300億至1500億港元。這些新股將會來自大型A股上市公司、內(nèi)地龍頭企業(yè)、中概股、來自中東及東盟國家的公司、科技公司尤其是來自AI行業(yè)及醫(yī)療醫(yī)藥公司。

“港股IPO市場復(fù)蘇，中國香港作為連接內(nèi)地與國際市場的‘超級聯(lián)系人’的作用凸顯。”興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東指出，2024年中國香港股市全年IPO募資總額同比增速為2021年以來首次正增長。內(nèi)地和香港的一系列政策紅利提升了港股IPO效率，赴港上市企業(yè)數(shù)量顯著增加。尤其是在資本市場波動較大的情況下，快速上市可以幫助企業(yè)鎖定融資窗口，這一優(yōu)勢對于科技行業(yè)以及新消費(fèi)公司尤為重要。