公募基金改革方案細(xì)則即將出爐。

3月14日，一則“公募基金改革方案（初稿）主要內(nèi)容整理”的文件（以下簡(jiǎn)稱“方案初稿”）在公募基金業(yè)內(nèi)廣泛流傳，引發(fā)熱議。券商中國(guó)記者從多方了解到，網(wǎng)上流傳的改革方案內(nèi)容基本真實(shí)，據(jù)悉，公募基金改革方案經(jīng)過多輪討論，大致方案已經(jīng)基本出爐，不過仍有部分細(xì)節(jié)需要完善，后續(xù)會(huì)正式發(fā)布，并征求意見。

1月23日，在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席吳清透露，證監(jiān)會(huì)即將推出公募基金改革方案，方案中也將進(jìn)一步提高公募基金三年以上長(zhǎng)周期考核比重。

公募基金改革方案細(xì)則即將出爐

券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，方案初稿主要從公募基金考核機(jī)制、費(fèi)率改革、權(quán)益產(chǎn)品、合規(guī)管理、代銷機(jī)構(gòu)、文化建設(shè)等六大方面提出了一些新要求。

方案初稿內(nèi)容核心圍繞鼓勵(lì)中長(zhǎng)期投資、以關(guān)切投資者利益導(dǎo)向?yàn)榭己酥攸c(diǎn)、改革權(quán)益產(chǎn)品發(fā)展、做好合規(guī)風(fēng)控監(jiān)管等主線，旨在推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，并在諸多領(lǐng)域提出了明確的量化指標(biāo)。

該方案初稿內(nèi)容引發(fā)行業(yè)熱議。

“基金降費(fèi)此前就已啟動(dòng)了，至于本輪的整個(gè)基金業(yè)改革方案，目前還不確定是不是已正式出爐了。我也看到網(wǎng)絡(luò)上傳的內(nèi)容了，但目前我還沒有見到這個(gè)文件，我也問了監(jiān)管相關(guān)的朋友，他也沒見到文件。網(wǎng)上傳的可能是征求意見稿或只限于一定范圍內(nèi)的討論內(nèi)容。”北京一位接近監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人士對(duì)券商中國(guó)記者稱。

一家中小公募的稽核人員對(duì)券商中國(guó)記者稱，他也是看到有同行說起這個(gè)事才知道，他所在的基金公司尚沒有收到征求意見稿等相關(guān)文件。

另外一位參與方案討論的業(yè)內(nèi)人士向券商中國(guó)記者稱，網(wǎng)上流傳的改革方案內(nèi)容基本真實(shí)。還有一家中小公募高管人士稱，“據(jù)說是某位公募人士參加完會(huì)議后自己總結(jié)的?？赡苤皇浅醺澹詈笳匠鰜淼膬?nèi)容，估計(jì)八九不離十。從我角度看，里面的內(nèi)容對(duì)基金公司影響會(huì)比較大，尤其是考核機(jī)制、費(fèi)率改革、權(quán)益投資等方面內(nèi)容，監(jiān)管會(huì)更加注重產(chǎn)品收益和客戶投資體驗(yàn)?！?/p>

此前，多家公募基金負(fù)責(zé)人、督察長(zhǎng)以及業(yè)內(nèi)專家曾多次前往北京參加了關(guān)于行業(yè)改革的座談會(huì)。

直擊行業(yè)發(fā)展關(guān)鍵，意義重大

“方案初稿內(nèi)容直擊行業(yè)發(fā)展中遇到的關(guān)鍵問題，將規(guī)范公募基金行業(yè)發(fā)展，有助于公募基金行業(yè)持續(xù)健康高質(zhì)量發(fā)展?！币晃粯I(yè)內(nèi)專家對(duì)券商中國(guó)記者表示，“考核機(jī)制革新，有助于行業(yè)回歸業(yè)績(jī)本源；費(fèi)率改革聯(lián)動(dòng)，有助于提升投資者獲得感；權(quán)益產(chǎn)品升級(jí)，有助于激發(fā)市場(chǎng)活力，為資本市場(chǎng)健康發(fā)展護(hù)航；強(qiáng)化合規(guī)管理，筑牢市場(chǎng)防線；優(yōu)化代銷機(jī)構(gòu)，可提升服務(wù)質(zhì)量；全面協(xié)同發(fā)展，加強(qiáng)文化建設(shè)，有助于構(gòu)建行業(yè)新格局?！?/p>

方案初稿內(nèi)容還透露出，多個(gè)方案正在制定或修訂中，如會(huì)制定《公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引》以及出臺(tái)《公募基金銷售費(fèi)率管理規(guī)定》，此外還會(huì)修訂《基金經(jīng)理兼任私募資產(chǎn)管理計(jì)劃投資經(jīng)理工作指引》。

針對(duì)基金公司分類評(píng)價(jià)指標(biāo)改革一項(xiàng)，華南一位公募人士對(duì)券商中國(guó)記者分析稱，里面提及的“服務(wù)投資者能力的指標(biāo)不低于80%”具有較大關(guān)注的，會(huì)對(duì)基金公司評(píng)價(jià)體系質(zhì)量帶來較大優(yōu)化。在他看來，這是對(duì)此前新“國(guó)九條”提出修訂“基金管理人分類評(píng)價(jià)制度”之后，該制度的進(jìn)一步優(yōu)化。評(píng)價(jià)制度關(guān)系到基金公司的方方面面，如渠道產(chǎn)品準(zhǔn)入、創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格、公眾品牌形象等，建立統(tǒng)一分類評(píng)價(jià)機(jī)制是大勢(shì)所趨。

“分類評(píng)價(jià)制度不應(yīng)以基金公司管理規(guī)模、發(fā)展歷史等指標(biāo)為重，因?yàn)楦骷一鸸径加凶陨戆l(fā)展特點(diǎn)，規(guī)模大小不意味著高低優(yōu)劣。這類評(píng)價(jià)應(yīng)該更多關(guān)注基金公司的發(fā)展質(zhì)量，本次傳開的改革內(nèi)容，把盈利客戶占比、三年以上業(yè)績(jī)納入考核，是符合這個(gè)趨勢(shì)的。另外，未來的公募基金創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)，在考核基金公司準(zhǔn)入時(shí)也會(huì)考察基金公司的分類評(píng)價(jià)結(jié)果。對(duì)于一些規(guī)模不大、歷史不長(zhǎng)的特色化中小基金公司，應(yīng)該在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上給予一定參與機(jī)會(huì)?！鼻笆龉几吖芊Q。

超30萬億公募發(fā)展迅速

近年來，公募基金行業(yè)蓬勃發(fā)展。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新公募基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月底，我國(guó)境內(nèi)公募基金管理機(jī)構(gòu)共163家，其中基金管理公司148家，取得公募資格的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)15家。以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)31.93萬億元。

其中，權(quán)益類基金發(fā)展為中長(zhǎng)期資金入市提供源頭活水，為資本市場(chǎng)健康運(yùn)行護(hù)航。證監(jiān)會(huì)在即將推出的公募基金改革方案中，也將進(jìn)一步提高公募基金三年以上長(zhǎng)周期考核比重。

證監(jiān)會(huì)積極推動(dòng)更多增量資金入市，公募基金注冊(cè)發(fā)行明顯提速，權(quán)益類ETF規(guī)模突破3萬億元，公募基金持有A股流通市值規(guī)模從2024年年初的5.1萬億元增長(zhǎng)到目前的6萬億元，增幅為17.4%。權(quán)益類基金發(fā)展明顯加快，去年9月至今，共注冊(cè)權(quán)益類基金459只，占同期注冊(cè)基金產(chǎn)品總數(shù)的7成。權(quán)益類基金規(guī)模從6.3萬億元增長(zhǎng)到7.7萬億元，占公募基金總規(guī)模的比例從20%提高到24%。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)積極推動(dòng)公募基金費(fèi)率改革，分階段降低綜合費(fèi)率，預(yù)計(jì)每年為投資者節(jié)省超過450億元成本，基金公司與投資者利益綁定更為緊密。