法治興則市場興，法治強則市場強。在法治興與市場興的因果鏈條中間，是依法治市的落地生根，是內(nèi)外部多重因素的協(xié)同共振，是市場各方的相向而行。

過去十年，資本市場基本形成了一套以新《證券法》《證券投資基金法》《期貨和衍生品法》等法律為核心，以相關(guān)行政法規(guī)、司法解釋、部門規(guī)章等為主干，交易所業(yè)務(wù)規(guī)則等為配套的，具有中國特色的資本市場法律法規(guī)體系。截至2023年10月底，與資本市場相關(guān)的法律、行政法規(guī)、司法解釋以及規(guī)范性文件，已有2000余件，資本市場總體上實現(xiàn)了有法可依、有章可循的法治常態(tài)，支持和保障了資本市場各項改革的順利開展。

良法對市場的滋養(yǎng)是“潤物細無聲”的過程，需要時間的沉淀才能收獲芬芳。如果說新《證券法》下的注冊制改善了資本市場近幾年的市場生態(tài)，而早在2013年就實施的新《證券投資基金法》，已經(jīng)讓公募行業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化。彼時公募江湖引入了保險資產(chǎn)管理公司、證券公司、私募證券基金等新的沖浪者，打開了一片“藍?！?，監(jiān)管部門同步優(yōu)化公募牌照制度，推進基金投顧試點，強化基金銷售要求，加大基金品種創(chuàng)新力度，這一系列舉措，讓公募基金行業(yè)過去十年行穩(wěn)致遠，資產(chǎn)規(guī)模從2012年的2.86萬億元上升到2023年9月的27.48萬億元，增長規(guī)模超過8倍，逐漸成為居民資產(chǎn)配置的重要選擇之一。

持續(xù)多年的法治建設(shè)為資本市場打下了堅實的地基，為市場的全面深化改革和平穩(wěn)運行發(fā)揮了保駕護航的重要作用。特別是對于證券市場違法犯罪刑事處罰力度逐步增大，在資本市場形成了“不敢違”和“不想違”的共識。

近幾年，證監(jiān)會嚴(yán)肅查處了欣泰電氣、雅百特、九好集團、康得新、康美藥業(yè)等多起重大造假違法案件，對涉案中介機構(gòu)、市場人士“一案多查”，督促中介機構(gòu)切實履行“看門人”職責(zé)。一批內(nèi)外勾結(jié)、操縱公司股價的惡性操縱市場的案件被有力打擊，鮮某、任某成、朱某軍、廖某強等操縱市場累犯慣犯受到了嚴(yán)懲。多起涉及并購重組、新股發(fā)行、控制權(quán)變更等重大資本運作信息的內(nèi)幕交易案件被頂格處罰。

數(shù)據(jù)最能說明問題，僅2019年至2022年，證監(jiān)會累計辦理各類案件超過1900起，作出行政處罰決定1401起，對339人次采取市場禁入措施，分別較之前4年增加50.32%和121.57%，罰沒款金額167.14億元。

“長牙齒”的硬措施編織了一張全鏈條各環(huán)節(jié)的監(jiān)管之網(wǎng)，讓“投資者保護”看得見、摸得著。特別是代表人訴訟制度正在逐步轉(zhuǎn)化為投資者保護的生動實踐。比如，2021年11月12日，首例中國特色證券集體訴訟“康美案”作出判決，成為我國資本市場法治史上的標(biāo)志性事件。2023年5月26日，科創(chuàng)板紫晶存儲欺詐發(fā)行案的保薦機構(gòu)及其他中介機構(gòu)設(shè)立先行賠付專項基金，約1.7萬投資者獲得賠償10.86億元，這是新證券法出臺后的首例先行賠付案，民事、行政、刑事立體追責(zé)讓違法違規(guī)者付出巨額代價。

責(zé)編：萬健祎

校對：祝甜婷